一、木浆涨价需求回升推高纸价
4月1日起，国内各大纸企纷纷根据此前宣告的提价函再次调整纸价，再度引发行业关注，同时鉴于当前的市场需求和纸厂库存，晨鸣、华泰等陆续发布停机限产消息。
“已经数不清这是第多少轮涨价潮了。”一位关注行业的投资者说。纸企一轮轮宣告提价的背后逻辑何在？3月31日，《证券日报》记者在晨鸣纸业2020年度业绩说明会上获悉，这与去年市场供需关系直接相关。国家统计局数据显示，2020年第一季度，受疫情波及影响，全国机制纸及纸板产量同比下降12.4%，造纸和纸制品业规模以上工业企业利润总额更是同比下降5.5%。
但是，进入去年二季度以来，随着国内疫情防控成效逐步巩固，企业有序开展复工复产，同时叠加“禁废令”及“限塑令”等政策因素影响，市场需求逐步回暖，拉动了纸浆及机制纸价格上涨，造纸行业景气度提升，主要指标实现由负转正，逆势增长。
据国家统计局数据显示，2020年1月份-12月份，全国机制纸及纸板产量为1.27亿吨，是新中国成立以来产量最高的年份。
晨鸣纸业总经理李峰表示，市场需求端回升虽然可喜，但由于部分浆厂停产，且在短期内无法恢复正常生产，致使全球商品木浆供应量持续下降，进而导致全球纸企的纸浆库存下降明显，目前已处于历史低点。
“且去年以来由于全球货币通胀以及疫情的不确定性，使得大宗物资价格普遍上涨，加上供需关系本就紧张，因此推动全球纸浆价格不断提升，传导至纸企也是‘涨声’不断。”李峰说。
不过在多位业内人士看来，由于此前木浆价格出现了非正常超跌，因此认为本轮浆价上涨属于价值回归，中长期看，纸浆价格总体看好。
二、涨价+停机，全面反弹来临的前奏？
伴随着涨价函而来，还有各大纸厂的停机通知。玖龙、山鹰、晨鸣、华泰纷纷宣布停机计划，金洲则计划暂停生产H纸。
涨价+停机的组合一出，熟悉的旋律响起，四月的市场将会如何演绎呢？
加之此前的生活用纸巨头纷纷提涨，废纸跌势也逐渐维稳，节后玖龙、山鹰废纸价格快速回涨，最高上调100。不知不觉间，三月份市场的冷静基调已然已经发生改变，看跌声音逐渐淡了下去。颓势已去，涨价的市场氛围正在一步步酝酿之中，那么这个四月，会迎来新反弹吗？
三、市场能否反弹，还得看上下游
反弹是否来临主要取决于两个重要因素：上游原料和下游需求。
从上游原料来看，原料废纸价格自3月中下旬以来持续下跌，连跌近半月，跌价幅度和下跌范围不断扩大，这导致纸厂对废纸采购的兴趣减弱，生产积极性不高。
此外，三月份的进口木浆价格也逐渐走弱，进口木浆现货市场盘面震荡下行，纸浆期货大幅下挫，回调迹象明显。 上游原料的行情低迷在一定程度上抑制了反弹的可能性，毕竟原料价格下跌，纸厂的观望意味浓厚，对于补库存的需求并不强烈，在这种情况下，原料价格自然也涨不上来。
从下游需求来看，由于年前的疯狂涨价行情，许多下游纸板厂、纸箱厂及终端客户都提前准备库存，释放订单。
进入三月份，下游市场终端需求一般，纸厂去库存速度有所放缓，原料备货偏刚需。而新增的订单最多也只是消耗纸板厂、纸箱厂的原有库存，很难直接引起原料、原纸的吃紧。
结合目前上游原料和下游需求的现状，短期内迎来新的反弹可能性并不大。
虽然前有生活用纸提价，现有白卡纸助攻，再加上废纸价格回暖，但是这些因素对于市场整体的供需环境尚未造成明显影响，还不具备衍生出市场全面反弹的条件。
四、变数：海外市场或掀起波澜
当然，凡事绝无定论。前段时间闹得沸沸扬扬的苏伊士运河堵塞事件，导致全球贸易进出口出现部分瘫痪，其中纸浆、纸品也遭受牵连，在国外甚至引起了“抢纸”、“囤纸”等现象，运河堵塞目前虽然并未对国内纸业市场造成冲击影响，但也引起了一定的恐慌情绪。
与此同时，俄罗斯在近日也传出面临严重的纸张短缺问题，据俄罗斯当地一些出版商和媒体最近发布的消息，纸张的缺乏会让俄罗斯的书籍出版面临崩溃。这几个月，俄罗斯胶版纸短缺，结果市场价格上涨了12-20%。除了书籍出版商外，纸张缺乏的加剧也使俄罗斯其它产业，尤其是硬纸板包装产业受到影响。
在贸易全球化的时代，海外订单可谓是目前行业市场最大的变数，瞬息万变的国际市场，海外市场没准儿能为国内市场助攻这一波全面反弹。
